建筑中国建筑金属结构信息网网|中国中国建筑金属结构信息网企业服务商
 
 
 
 
 
 
Baidu
map
您现在的位置：中国建筑金属结构信息网网首页 > 钢构资讯 > 中国建筑金属结构信息网行业专家入口 > 钢铁业：冬季中略显暖意　需求面临内忧外患

钢铁业：冬季中略显暖意　需求面临内忧外患

作者：建筑中国建筑金属结构信息网网    
时间：2009-12-23 10:04:00 [收藏]


    供需分析

    钢铁需求正面临内忧外患的双重压力，从内需看，10月宏观和下游行业数据表明了需求继续下滑的趋势，因为预期改变，去库存化导致中间需求的大幅下降；从外需看，国际制造业的衰退对中国钢材和机电产品需求大幅下降。

    库存和亏损压力导致钢厂被迫大幅减产，10月国内粗钢产量同比下降17%，较之6月份高点，10月日均粗钢产量下降了26%，考虑到年底新建产能，目前国内钢铁产能利用率已经下滑至70%以下。

    盈利分析

    经历大幅下跌的10月后，11月钢价跌幅明显放缓，和月初价格相比，热轧板还有近3%的涨幅。和10月均价相比，板材跌幅约为10%，螺纹钢下跌2%，线材和上月均价持平。

    11月原材料走势分化。现货矿石较上月均价反弹7.5%，废钢上涨12.2%，但海运费、焦炭和铁合金都有20%以上的跌幅，其中焦炭下跌对成本影响较大，海运费绝对值变动对进口到岸价影响已经明显减弱。

    就目前时点而言，成本大幅下降已经使现货采购小钢厂进入盈利状态，但对国内大中型钢企而言，成本的滞后下降(合约价格和库存因素)使其仍处于亏损的痛苦期。

    投资策略

    随着钢铁股本月的反弹，行业平均P/B已经恢复到1.03倍，这较历史最低水平高出约30%，考虑到未来两年行业盈利将处于周期底部的基本面，行业目前的估值已经处于合理区间(0.9-1.1，平均1倍)。

    因为库存因素，钢厂成本下降明显滞后于钢价下跌，这导致目前行业的深度亏损，从季度环比趋势看，4季度是钢铁行业盈利底部，随着库存调整周期的结束，09年1季度后钢企盈利将从目前亏损状态中恢复，但盈利将处于低位。

    综合而言，基于季度环比趋势角度，未来3-6个月钢铁行业面临盈利改善的阶段性交易机会(从深度亏损到平衡)，但目前行业估值水平已经反映09年行业盈利的基本面，我们维持行业中性评级。

    供需分析

    从已公布的10月数据看，中国钢铁行业承受内需和外需同步下降的压力，但更大的需求冲击来自于预期改变导致的下游行业的去库存化进程，这导致钢价的大幅下跌和信心受挫，贸易商和下游用户订单停滞或大幅萎缩，钢厂面对库存上升和亏损压力而被迫加大减产力度，粗钢的产量增速和表观消费增速再创新低，预计11-12月去库存化的进程仍将延续，产量和表观消费数据的下滑幅度仍将过度反映实际需求的基本面。

    内需：下游减缓在延续

    基于影响钢铁需求的主要宏观和下游行业数据，国内钢铁需求增速在明显减缓：

    1-10月国内城镇固定资产投资同比增长27.2%，略低于9月份累计增速，剔除价格指数后，实际固定资产投资增速为15.2%，较2007年大幅下降。分行业看，房地产固定资产投资下滑明显，制造业投资仍保持高位，我们认为因为盈利大幅下降和现金流制约，制造业中的部分行业的资本开支将在2009年明显回落。

    房地产销量同比继续大幅下滑、累计新开工面积和累计施工面积增速也明显减缓，作为国内钢铁需求最大的下游行业，房地产景气下滑将制约钢铁需求表现。

    从机械行业看，各主要子产品的产量也出现明显回落，部分产品出现负增长。

    汽车、家电等耐用消费品产量增速明显下降，其中家电受到房产销售和出口双重影响。
  • 点击下载

    • "欢迎大家转摘！转载须注明中国建筑金属结构协会建筑中国建筑金属结构信息网网(www.CCMSA.com.cn)谢谢合作！"

相关文章：

最新资讯

更多>>

中国建筑金属结构信息网专题推荐
  •    2016年全国建筑中国建筑金属结构信息网行业大会
  •    2015年中国建筑金属结构信息网专家委员会工作会议
  •    第三届《金协杯》“莱钢建设”篮…
  •    第二届《金协杯》篮球邀请赛
  •    2015年副会长暨专家组长工作会议
  •    2015年全国建筑中国建筑金属结构信息网行业大会
    • 网站首页 关于我们 联系方式 会员注册 版权声明 广告服务 帮助中心 网站公告
    中国建筑金属结构信息网产品专题  中国建筑金属结构信息网安装  中国建筑金属结构信息网设计  围护材料  中国建筑金属结构信息网住宅  中国建筑金属结构信息网施工  活动房  中国建筑金属结构信息网防火防水  中国建筑金属结构信息网专家  中国建筑金属结构信息网专访  专题报导  钢构产品  姚兵会长专题  姚兵讲话
     中国建筑金属结构信息网金奖  钢构资讯  钢构专家入口  中国建筑金属结构信息网技术论文
    热线电话： 建筑中国建筑金属结构信息网分会：010-58933731  010-58934476  中国建筑中国建筑金属结构信息网网：010-58934899
    地址：北京市三里河路9号建设部院内2号楼中国建筑金属结构协会建筑中国建筑金属结构信息网分会信息网
    邮编：100835  传真：010-88363325   ： 77251500 、398693829
    * 建议使用 1024*768 分辨率、IE5.0 以上版本浏览器 * ICP 证号：000059 京公海网安备110108001708号*
    法律声明:本站中的中国建筑金属结构信息网企业资料、钢构供货、钢构需求、钢构合作信息、中国建筑金属结构信息网产品等内容由本网注册会员提供，其合法性和真实性各个发布用户负责。
             		        
    Baidu
    map
    Baidu
    map