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钢材价格趋势背离对商企心理预期的影响

作者：中国建筑金属结构信息网网    
时间：2009-12-23 10:04:00 [收藏]


    　　当前，各界对钢材的价格暴跌非常关注，但是业内对钢材市场供需关系的看法却存在两种截然相反的意见，一种看法认为，钢材市场已经供大于求，且日趋严重；一种看法认为，钢材市场供求关系总的来看是平衡的，并未出现供大于求的状况,钢材价格的暴跌主要是由于市场的炒作。

    　　阶段性供大于求已成定论

    　　判断钢材市场供大于求的六条标准：一是钢材社会库存持续大量增加，销售出现停滞状态；二是实物产销率大幅下降；三是钢材销售价格大幅回落，长期处于成本线以下；四是钢铁行业出现大面积企业亏损；五是一批钢厂处于倒闭破产状态；六是钢材进口严重受阻，大量国内钢材低价出口。

    　　以上六条标准，可以说是钢市严重供大于求或长期供大于求必然出现的典型特征。如果钢材市场刚出现供大于求，钢铁行业不会立即出现大面积亏损、破产等严重后果，而只是表现为价格不断下跌、利润增长率大幅下降，甚至出现负增长。此时如不及时限产，就不可避免出现上述六大特征。

    　　2005年是我国钢材市场由供不应求转向供求平衡、供大于求的重要年份。据推算，2004年国内生铁生产能力新增7340万吨，粗钢生产能力新增7400万吨；估计到2005年底全国生铁产能则达到3.2亿吨，粗钢产能达到3.4亿吨。2005年钢铁企业产能扩张受到了较大制约，包括资金条件受到限制和政府对钢铁项目的大检查，部分产能可能推迟工期，部分落后产能会被淘汰，但预计2006年全国生铁产能仍可达3.5亿吨，粗钢产能可达3.6亿吨。

    　　限产保价是有效对策

    　　中国钢铁协会根据市场运行状况对钢企提出控制产量、第四季度一律减产5%以上的建议。限产保价是国外钢铁企业应对供大于求价格下滑的常用举措，符合国际惯例，绝非是制造市场供求缺口、哄抬价格。由于国内钢材市场总量已不像以前有巨大缺口，即使在零进口甚至有净出口的情况下也难于平衡。

    　　值得重视的是，我国钢材资源供给增长速度还在不断加大。当务之急是通过限产，扩大出口，减少进口，缓解钢材市场的供大于求，钢价才能企稳反弹。减产保价和扩大精品生产已经成为全球钢铁生产企业的必然选择和出路，特别对中国钢铁生产企业而言，这是个实现国家钢铁产业政策，提高行业集中度的机会，通过企业自发的市场行为实现落后产能的淘汰，实现中国钢铁生产企业全行业的产业升级。

    　　国内外钢材价格趋势背离

    　　出现这一现象，主要原因：一是国内外钢材市场供求变化的必然结果。今年1-9月，世界粗钢产量为8.2亿吨，比上年同期增长6.3%。但扣除中国钢产量，则世界粗钢产量同比减少500万吨。欧、美、日本等钢铁企业，在市场出现供大于求情况后一直在减产。如目前钢价反弹最为强劲的美国，自8月以来资源供给明显下降，供求矛盾得以扭转。而我国钢铁生产持续大幅增产。

    　　二是我国钢材坯净进口数量的增加加速了钢价下跌。从2004年下半年开始，我国钢材、钢坯进口大幅下降，且出口大幅增长，钢材、钢坯从净进口变成了净出口，对化解国内钢产量增长对市场的压力，稳定国内钢材价格起了重要作用。但从今年7月开始，国内钢材、钢坯合计每月又重新变为净进口，加大了国内市场的供给压力，2006年再次大规模净出口，缓解国内市场压力难度增大。

    　　三是我国钢铁工业新增生产能力强劲，2004年约新增7000万吨，预计2005年还有5000万-6000万吨。新增产能不断释放，特别是集中释放，造成国内市场供大于求，钢价下滑。

    　　四是我国钢铁企业的利益约束和市场约束机制薄弱，不能对市场信号做出及时有效的反应。其中，我国钢铁企业集中度低，也是一个影响因素，但并非主要因素。我国板材企业的集中度明显高于长材，中板前10名企业占全国中板产量的68.23%，热连轧宽带钢前4家占全国产量的62%以上。但在这一轮钢价下跌中，中板和热轧板跌价最狠，跌幅达50 %，甚至低于长材价格。相反，长材中小生产企业众多，但价格下跌幅度小于板材，目前又率先小幅反弹。在这里，一个重要原因是长材新增生产能力少，且民营企业多，其市场机制、利益机制约束作用较强。

    　　因为今年以来国家相继出台了取消钢坯出口退税、降低钢材出口退税率、取消钢材以产顶进等一系列宏观调控措施，加大了钢材、钢坯出口成本，对钢材、钢坯出口形成了一定抑制；二是国际钢材市场价格的回升，主要是欧美钢铁企业限产的结果，国际钢材市场不太可能容纳我国进一步扩大出口的数量，且发生国际贸易磨擦的可能性增大。因此，当前国内外钢材价格价差虽然较大，但我国近期再次形成大规模的钢材出口的可能性不大。

    　　心理预期对钢价影响明显

    　　首先，市场环境、市场背景、市场趋向会产生与之相应的市场心理预期和相应的操作策略。比如当市场供求关系趋紧时，价格不断上涨，市场心理预期往往会看多，也会“做多”。但是，市场心理预期有时对市场变化因素做出的反应，可能是提前或过激的反应。实际上市场是非常敏感的，不久前钢协召开稳定钢材市场座谈会，钢材市场立即出现企稳反弹迹象。这说明，市场并不是一味盲目看空，当出现利好时，市场是能够清醒认识到并做出一定反应的。但如果减产保价不能落到实处，仍然供大于求，那么钢价还是会下跌的。

    　　其次，市场预期既助跌也助涨。市场预期钢价看涨，用户愿意多存货，经销商也会多进货，市场购买需求被放大，这样就会大于真实需求、推动钢价上涨。钢价从2003年到今年3月一路上涨，有供不应求的市场基础，也有市场心理预期的作用，因此钢价在这个上涨过程中或多或少地出现了一些泡沫。当市场充满“做多”心理预期时，在增加行业赢利同时，也带来种种隐患。当市场出现供大于求、钢价看跌时，用户就尽可能减少库存，经销商也不敢多进货。特别是在市场从供不应求转向供大于求过程中，会产生一定的助跌作用，其对市场的杀伤力比较大。我们已经享受了预期涨价带来的助涨作用及其收益，现在要面对的是助跌作用带来的挑战和考验。

    　　第三，市场心理预期及其市场操作，主要影响的是中间需求而非终端需求。如市场出现供大于求、普遍看跌时，下游用户包括贸易商必然会将自身企业的库存和钢材订货压缩到最低，所以市场可流通的资源和钢厂库存必然加大。过大的钢厂库存反过来又促使钢材生产厂家跌价出货，造成钢材市场价格的跌跌不休。而2005年下半年的钢材价格大幅下跌，使得市场心态极其脆弱，市场心态从亢奋变为萎靡，一系列积极的市场信号都没有得到重视，这也是市场心态矫枉过正的证明。

    　　钢价反弹的利好因素

    　　首先是是我国经济进入了以“平稳较快发展”为特征的新阶段。这一阶段的主要标志是，国家将会采取宏观调控政策保持经济较快发展势头。在较快的速度中保持平稳，在平稳的发展中保持较快速度，或者说，既要向前走，又要保持平衡，这是我国经济现阶段发展中出现的新特征。钢铁工业发展应适应这种新形势，主动应对这种新形势带来的挑战和机遇。国内生产总值和固定资产投资这两项指标增幅是权衡是否有利于钢铁工业发展的两项重要参照系数。一般讲，如果经济保持较高增长率，而固定资产投资增幅较高，并保持一定规模，将会对钢铁工业发展产生两方面影响：一方面，有利于钢铁工业继续保持较高发展速度；另一方面，由于经济增长率较高、投资规模较大，为防止经济过热而带来的结构失衡或短期波动，国家将会继续保持对钢铁行业的宏观调控力度而不放松。

    　　其次是目前钢价经过大幅下跌，部分品种价格已跌近成本区，成本对钢价的支撑作用应逐步有所显现。热卷和螺纹钢这两个钢材品种近期的市场价格走势就是最好的注解。综合各个方面的信息分析，2006年铁矿石谈判价格不会出现明显的降幅，而相比焦炭生铁等其他钢材生产原料的降幅，2006年钢材总体生产成本将在2005年的基础上有小幅上扬。

    　　第三是国外钢价回升，国内外钢价差扩大，虽不能再次强力拉动国内钢价上行，但有利于抑制国内钢材进口。但是2006年人民币汇率升值的预期已经非常确定，运费也在逐步下调，所以2006年钢材出口会有不小的阻力，而国内短缺的高品质国外进口钢材的市场份额将加大。

    　　目前钢材市场整体低位运行的走势将会延续，如果没有突发事件的影响，2006年不可能简单重复2005年暴涨暴跌的钢材价格走势。钢铁工业近年增长速度明显加快，虽然市场需求也在增长，但是钢材供应增长大大快于需求增长，且钢铁产能相对集中释放，2004年以前供不应求局面已转变为2005年以来的供大于求态势，致使钢材市场供需关系失衡，从而引发多而分散的市场过度竞争，价格随之大幅度波动，同时压缩了钢铁生产经营利润空间。如果我国钢铁行业对钢材产能集中释放和产业集中度过低不采取相应有力措施，目前的钢材市场整体走势不会有根本性的改变。


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