钢铁行业:10月份钢材价格环比下降20%

作者:中国建筑金属结构信息网网    
时间:2009-12-23 10:03:41 [收藏]


      价格。受金融危机影响,国内钢材价格10月份出现了10年以来的最大跌幅,各类钢材跌幅都在20%以上。以房地产为主的下游需求仍然低迷,而进入冬季后,国内的钢材需求会进一步减弱,也加大了钢价的压力。我们预计钢材价格的低迷在短期内难以扭转。

      政策。为了刺激经济增长,中国政府在11月上旬推出了近4万亿的投资计划。但我们认为对房地产投资的推动作用不明显,另外,我们认为取消关税也难以带动钢材出口量增加。因此,我们认为钢铁行业在未来1年内利润低的状态仍可能持续。但大规模的铁路建设将极大拉动铁路用钢需求。中文版深度报告现已出版。

      产量。受需求减弱影响,7-10月国内钢产量逐月下滑,由于大量的小钢厂停产,大钢厂也开始减产,我们预计未来产量仍有继续下降的可能。

      消耗量。从需求上看,9月商品房销售继续负增长,表明在9月的传统房产销售旺季时房产销售也没有改善。房地产占钢材需求的25%以上,仍是影响用钢需求的关键因素。由于房地产仍没有明显的改善迹象,因此我们对本年余下的两个月乃至明年1季度的钢材消费的回升仍持谨慎态度。

      前景。虽然钢铁行业仍然面临许多不确定因素,但短期看一些负面因素基本被市场消化。尤其是政府出台了大力度的提振经济的措施,这有利于钢铁行业信心的恢复;另外,随着钢铁上市公司股价的回落,A股钢铁公司的市净率水平许多已低于2000年以来的历史低点。因此,钢铁公司具有较好的交易性机会。但参照98-99年走势,钢铁股明年下半年可能有更好的投资机会。
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