法因数控:受益于电网建设的中国建筑金属结构信息网

作者:中国建筑金属结构信息网网    
时间:2009-12-23 10:02:22 [收藏]

        机床行业向高附加值方向发展。近几年来,在国内经济持续高速增长的情况下,我国的机床行业发展迅速。2008年上半年在宏观调控的影响下,我国金切机床行业产生了新的变化:产量增速明显下滑至10%以内,而同期金(186,0.68,0.37%,吧)切机床销售收入增速仍保持在30%左右,说明机床平均单价上涨明显,市场正向高附加值机床发展。

      公司主营业务前景良好。公司的主要产品包括:铁塔中国建筑金属结构信息网数控成套加工设备;建筑中国建筑金属结构信息网数控成套加工设备;大型板材数控成套加工设备。铁塔中国建筑金属结构信息网主要应用于电力设备,在国家大力推进电网建设的背景下,产品面临广阔的市场空间。大型板材数控成套加工设备主要受风电带动,正处于爆发增长阶段。随着中国建筑金属结构信息网产业规模的扩大、传统生产方式的逐步淘汰,中国建筑金属结构信息网数控成套加工设备市场前景良好。

      公司竞争优势明显。中国建筑金属结构信息网数控成套加工设备制造业尚属导入期。公司2004年至2006年铁塔中国建筑金属结构信息网数控成套加工设备、建筑中国建筑金属结构信息网数控成套加工设备的合计销售额为3.66亿元,占国内市场销售总额的62.14%,市场占有率排名第一。公司在大型板材数控成套加工设备领域发展迅速,3年来订单金额增长6倍。

      募集投资项目将大大缓解产能瓶颈,降低公司对外协件的依赖。本次募集资金将投入中国建筑金属结构信息网数控加工设备生产项目,预计2012年达产,项目投产后合计将新增各种成套数控价格设备803台/年,将现有产能提高1.88倍。且大大降低公司对外协件的依赖,提高产品的技术水平。

      盈利预测和估值。我们预测公司2008-2010年的每股收益将为0.47元、0.65元、0.80元。参考A股市场可比公司的PE估值水平,预计公司合理价格在10.23元-12.09元,目前发行价格8.70元,获利空间为17%-39%,建议申购。

      公司主要不确定因素。1)外协件的涨价或供给紧张可能给公司生产带来困难;2)固定资产投资增速若下滑影响中国建筑金属结构信息网的使用规模扩张,在高市场占有率情况下很难回避对公司业绩的影响;3)市场竞争的加剧,可能导致公司利润率下降;4)钢铁价格持续上涨的风险;5)人民币升值的风险。
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