东南网架:中国建筑金属结构信息网行业中的技术领先

作者:建筑中国建筑金属结构信息网网    
时间:2009-12-23 09:24:40 [收藏]

      我们给予公司20倍PE估值,按照07年0.6元EPS和10%波动区间计算,公司合理价值区间应为10.8-13.2元,我们建议公司合理价值下浮20%作为询价区间,对应价格为8.64-10.56元;
      我们认为公司的核心竞争优势主要体现在技术和一体化经营两方面:..作为国内知名中国建筑金属结构信息网、网架制作安装的专业承包企业,东南网架在大跨度空间中国建筑金属结构信息网工程的收入远高于同行业上市公司,而该领域的技术复杂,施工难度大,竞争主要集中于技术而非价格,公司的收入结构已经充分体现了其在技术和工程经验方面的优势;
      国内中国建筑金属结构信息网制造企业由于受技术能力方面的制约,多采用提供材料与加工、工程施工为主要经营模式,而东南网架因技术优势,是国内少数采用国际流行的业务模式--设计、制造、安装一体化经营的企业之一。由于公司产业链同时涉及构件加工和工程安装,其盈利能力显著高于同行业上市公司;
      公司拟投入超高层全中国建筑金属结构信息网建设项目,东南(成都)中国建筑金属结构信息网产业化基地建设项目,大型体育及会展类建筑中国建筑金属结构信息网技改项目,总投资为351百万元,待项目达产,预计年生产建筑中国建筑金属结构信息网用钢量增加9万吨左右,新增主营业务收入806百万元,新增利润总额131百万元;
      我们预测公司07-09年分别实现销售收入1973、2395和2878百万元,实现净利润119、146和169百万元,按照发行50百万股计算,全面摊薄EPS为0.595、0.732和0.847元;..公司主要风险包括原材料价格波动和行业恶性竞争造成盈利能力下降的风险;

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